尽管上游稀土价格大幅上涨,钕铁硼上市公司的业绩增长却出现井喷局面。

“下游的需求比较明确,现在产能正在扩展,公司的产能截至去年底基本上都用满了。”宁波韵升(600366.SH)相关人士3月11日下午对21世纪经济报道记者说。

根据业绩快报,宁波韵升2021年实现净利润5.16亿元,同比增长190.30%;实现扣非后净利润3.55亿元,同比增长426.09%。

21世纪经济报道记者注意到,不仅是宁波韵升,主营为钕铁硼的上市公司,2021年的业绩大多比增1倍以上,成为A股市场的一大亮点。

主营盈利能力普遍增强

对于业绩大增的原因,钕铁硼上市公司在业绩预告中给出的理由大同小异。

宁波韵升以“紧抓细分领域快速增长的市场机遇”进行表述,中科三环(000970.SZ)称“公司订单大幅增加”,大地熊(688077.SH)表示“2021年以来,下游应用领域对高性能烧结钕铁硼的需求增长旺盛”。

华宏科技(002645.SZ)则概括称,随着全球新能源领域蓬勃发展以及国内“双碳”政策的推动,新能源产业迎来高速发展,稀土产品供需旺盛。

21世纪经济报道记者对比发现,业绩集体井喷的稀土钕铁硼上市公司,其扣非后净利润增幅大于甚至远大于净利润增幅。

以安泰科技(000969.SZ)为例,其2021年净利润为1.6亿元至1.73亿元,比增54.65%-67.22%,但同期扣非后净利润为1.01亿元至1.14亿元,比增高达1893.14%-2149.33%。

而华宏科技预计2021年盈利5亿元至5.5亿元,同比增长121.98%-144.18%,同期扣非后净利润为4.6亿元至5.1亿元,同比增长147.90%-174.84%;大地熊是净利润增长191.5%,扣非后净利润增长280.03%;中科三环净利润和扣非后净利润的增幅,分别是155.18%至278.9%与172.66%至317.17%。

即便未披露扣非后净利润增长情况的正海磁材(300224.SZ),2021年的预计业绩同比增长亦达90%至120%。

在已公布业绩预告或业绩快报的稀土钕铁硼上市公司中,金力永磁(300748.SZ)的净利润增幅相对低一些,为65%至100%。

还有一个有趣的现象是,已经披露业绩快报的两家钕铁硼上市公司,其营业收入增幅远小于净利润增幅。

根据业绩快报,宁波韵升2021年营业总收入37.54亿元,较上年增长56.47%,同期净利润和扣非后净利润增幅是营收增幅的数倍,分别为190.30%与426.09%。

大地熊的比差略有缩小,2021年营收比增111.49%,同期净利润和扣非后净利润分别比增191.5%与280.03%。

“一般来说,同期净利润增幅大于营收,扣非后净利润增幅大于净利润,可以说明企业的主营盈利能力得到增强。”一位注册会计师向21世纪经济报道记者表示。

而钕铁硼上市公司公开资料来看,钕铁硼永磁材料正呈现价量齐升趋势。

“从去年盈利状况来看,行业还是很不错的,上市公司的盈利增幅可以看出行业的一个增长趋势。”金田铜业(601609.SH)有关人士对21世纪经济报道记者说。

头部企业扩大竞争优势

钕铁硼上市公司业绩增长气势如虹,扩产步伐也在加快。

“公司截至去年底的产能是1.2万吨,扩产计划正在推进当中,产能是动态变化的,之前公告过的7000吨扩产计划,2022年底达产。”前述宁波韵升相关人士向21世纪经济报道记者表述。

除了上述7000吨扩产,宁波韵升近日又推出定增再融资计划,拟募资10.8亿元全部用于包头韵升科技发展有限公司总投资逾11亿元的年产1.5万吨高性能稀土永磁材料智能制造项目。

“(头部企业)都在扩产,大家未来产能差不多。”上述宁波韵升相关人士认为。

就连2021年上半年磁性材料收入只占主营业务收入1.18%的金田铜业,也在推进年产8000吨高端制造高性能稀土永磁材料及器件项目。

“项目土地已经拍到了,今年会陆续开始建设,2023年一期会投产,二期2024年投产。”前述金田铜业有关人士透露,“公司现有磁材产能5000吨,目前订单很好,满产状态,磁材利润增速比较高。”

然而,在全行业都在加速度扩产的背景下,银河磁体(300127.SZ)人员却告诉21世纪经济报道记者,虽然烧结钕铁硼磁体的需求有一定增加,但产能已经饱和了。

“整体稀土行业比较景气,符合国家节能减排政策,但很多企业都投入烧结钕铁硼,下游需求的增加小于这么多年扩充的产能。”上述银河磁体人员认为。

资料显示,A股钕铁硼上市公司绝大部分属于烧结领域,主营为粘结钕铁硼磁体的只有银河磁体。根据各公司公告的磁材产能规划,预计到2025年,高性能钕铁硼磁材毛坯总产能或超19万吨。

“由于低端钕铁硼产品技术门槛低,可替代性更强,产品同质化严重,市场呈现无序恶性竞争,确实存在供给过剩。”一家钕铁硼上市公司高管表示,“高端钕铁硼的技术、资金等准入门槛较高,目前看需求还在增加,并且有一定议价能力。”

另一个因素则是,受上游稀土价格大幅上涨影响,钕铁硼小企业运营成本大幅上升,但对下游的提价能力却较弱,生存空间被多重压缩。

“稀土原材料涨价这么多,对所有的磁体生产厂家都是压力。”上述银河磁体人员指出。资料表明,稀土元素在钕铁硼永磁体生产成本中占比为60%-75%。

对此,天风证券等的研报表示,高性能钕铁硼相对属于非标产品,终端客户对于原材料成分含量、性能均有定制化要求,对应较长的研发和认证周期,有望带来龙头磁材厂的供应链先发优势和相应溢价。

“现在市场竞争有向头部企业集中的趋势。”上述宁波韵升相关人士说。

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