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记者 李燕娜 见习记者 池伟嘉

7月28日，财富.私募先锋榜(大湾区)2021年度颁奖典礼暨高峰论坛隆重举行。融智投资合伙人、FOF基金经理胡泊发表了主题为“中国阳光私募基金发展现状与趋势”的主题演讲。

(融智投资合伙人、FOF基金经理胡泊博士)

胡泊博士表示，任何策略，任何资产都有明显的周期性。为了熨平波动，获得更好的持仓体验，在流动性管理和收益预期的管理上，一定要对资产进行分散和组合管理。然而私募的管理规模、收益率和波动之间，是不可能三角平衡的。如今私募策略侧重点及因子越来越多，可能很难像早期2014年的时候，出现仅靠小市值因子一个因子就可以获得非常好的收益的情况。以前一个蛋糕你切开之后层次分明，现在整体却都混在一起了，越来越难以区分。从外部上来说，已经越来越难以对收益进行归因，这可能对大家形成一个非常巨大的挑战。但从另外的角度来看，私募整个行业还是在不断的向前发展，所以未来的路径还是需要私募管理人不断的去尝试和拓展。

私募的行业成长发展是有一个明显的生命周期的。私募在成长早初期可能只能以自有资金来进行经营，当收益率或者是知名度有一定提升之后，开始辐射到周围的亲戚朋友，那就是典型的直销，这些初期的投资者就像股权投资的天使投资者。然后随着私募的逐渐壮大，就会吸引机构投资者的关注。然后等到它不断壮大，进入券商的白名单，进入银行的白名单之后，那也就是规模最大的时候。

从FOF的角度上来说，在整个私募的行业成长发展过程中，其实需要各家私募达成更深入的合作和亲密的交流，然后在私募产业链上建立一个完善的生态，共同进步，共同发展。