近日，市场有传言称，证监会为倡导长期投资理念，引导基民长期投资，三年持有期以下的养老FOF产品审批收紧。有多位业内人士表示，的确有部分基金公司收到了上述窗口指导，但该窗口指导早在2021年末便已发出，多数基金公司则表示并未收到相关监管通知。

不过据了解，此次窗口指导并非一刀切。具体而言，对已有三年期以下养老FOF的基金公司，其申报另外三年期以下养老目标基金的材料可能会被监管拒绝;而对于尚未布局三年期以下养老FOF的公司，申请同持有期限的养老产品可能会获得审批。

对于三年期以下养老FOF审批收紧的原因，有公募人士分析，养老资金天然具有投资期限长，对短期流动性要求不高的属性，适合通过长期投资来力争获取较高收益，并相对规避短期市场波动风险。与一般的投资理财不同，养老目标投资是贯穿人一生的长久规划。如果养老基金产品设置的持有期限过短，与养老资金的长投资期限并不匹配，也不利于倡导长期投资理念。

根据此前出台的《养老目标证券投资基金指引(试行)》，养老目标基金定期开放的封闭运作期或投资人最短持有期限不短于1年、3年或5年的，基金投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金(含商品期货基金和黄金ETF)等品种的比例合计原则上不超过30%、60%、80%，持有期越长的养老目标基金权益资产仓位上限越高。因此很多1年期的养老FOF，其资金投向便是大部分固投和一小部分权益的组合。

而养老规划往往最好是从投资者年轻时候就开始做起，若是权益资产配置不足，年老的时候很难满足养老需求，因此需要引导行业布局长期限的基金品种。

Wind数据显示，今年以来申报的养老目标FOF一共有5只，除了1只一年持有期的养老目标FOF，其余几只产品均为三年持有期。如果时间线拉长来看，从2021年11月以来，各家基金公司申报的养老目标FOF共有14只，其中有9只FOF是三年持有期及以上的产品。可以看出，或从去年11月开始，基金公司就已经在收缩对三年持有期以下产品的布局。

目前国内的养老目标基金，均采用FOF的运作模式。截至2月28日，我国市场共有159只养老目标基金，总规模超千亿。在159只养老FOF中，合计有54只一年期养老FOF，其中有两只产品成立于2018年末，16只产品成立于2019年，10只产品成立于2020年，25只产品成立于2021年，一只产品成立于2022年。