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8月26日 10:20

周期方向在经历了昨日情绪端的高潮后，如期在今日早盘阶段分化回调，后续正如上文所言，后续资金的回流力度决定了周期股方向的延续性。

从开盘阶段来看，市场资金开始聚焦于业绩线之上，像啤酒、CRO、教育、锂矿等板块今日涨幅居前。这些方向一方面都是前期经历了较为充分整理的低位板块，另一方面，在近期的中报公布中板块内部均有超出预期的个股，总体来看，市场延续高低切换的逻辑。

8月26日 9:10

先从指数端来分析，昨日市场在经历早盘阶段的短暂探底后，恐慌情绪便初步释放完毕、随后市场迎来了反弹并最终收出了一根止跌K线。另一方面也要看到，从下跌个股家数依然多于上涨家数来看，昨日整体量能也再度萎缩，可见昨日指数的反弹更多意味着卖盘缩手，而实际进场的抄底买盘并没有想象中的那么多。不过鉴于昨日是大跌过后反弹的第一天，所以大多数的资金仍持观望是可以理解的，那么今日量能能否有效放大，便成为判断本次反弹强弱关键。

从反弹的方向上来看，昨日周期板块再度迎来集体爆发，其中航运、燃气、煤炭等板块均涨幅居前。对于这些板块的走强，首先赛道方面退潮后，资金需要新方向进行承接。而此时走势较为独立的周期股映入资金的眼帘。由于近期受到俄乌冲突的持续以及欧洲能源危机的直接催化，通胀预期下的涨价逻辑再度凸显，因此资金开始扎堆涌入周期方向。

但需留意的是，周期股本轮上涨其实早在前两周便已开始了，只不过当时的市场关注重点仍聚焦于赛道方向，而昨日在先手布局与短线接力资金形成共振后短线情绪趋于高潮，可能会引发周期股短线博弈加剧。届时在短线分化后，后续的回流修复的力度便是关注的重点，但周期股在短线分化整理后依旧能够快速过高，周线方向确认成为市场主线的背景下，展开新一轮的结构性行情有望再度开启。相反一旦后续经历短线加速上涨后遭到资金的集中兑现而持续走低，那么便以短期事件性驱动题材看待即可，无需对其抱有过高的期待。

另外可以注意到的是，昨日大金融板块尾盘阶段明显拉升，可以看到像中国平安、人寿这样大票能够出现明显的异动拉升，这或意味着本轮的大金融反弹具有一定大资金切换布局的意图。虽然根据以往的经验而言，当一个板块，低迷，差到极致，然后在合适的节点，就会引发市场对于拐点的预期。但需注意的是，相关个股中期趋势尚未完全扭转，其延续性还有待持续观察。

总之，虽然目前市场热点出现明显的转向，但在市场亏钱效应尚未完全修复还具有较大不确定性的背景下，此时就言风格切换还为时尚早，应对上仍先以观望为主，等待市场风格重新确立后再行跟随会更为稳妥。