良医财经之前写过，《京东健康摸过的石头》、《京东健康过一条严肃医疗的河》、《互联网医疗们摸着京东健康过河》三部曲。

昨天，京东健康发布新一季财报，各种增长数据令人艳羡，这家定义行业上限的公司，已经开始修堤筑坝、精准蓄水、研发新发电机，进入了一个全新阶段。

(资料图片)

外行看数字，内行看因果，且听良医独家视角解读。

主笔/ 村口有牛

文章架构师/ 立立

出品/ 良医财经

01.

数读财报：风景这边真好。

8月16日，京东健康发布2023年中期业绩公告。

几条核心数据：

1. 总收入271亿元，同比增长34%；净利润24.4亿元，同比增长101.2%；

2. 年度活跃用户数1.69亿，同比净增加3,730万；

3. 互联网医院日均在线咨询量超过44万；

4. 上半年商家数量创新高，超3.6万家，商家生态的繁荣拉动服务收入，同比增长43.7%。

不敢说风景这边独好吧，但在双重周期（后疫情+慢恢复）内，能拿到这样的成绩，着实难得，超过了多家二级市场主体的预判。

这些都是「外果」，而「内因」有三条。

02.

修堤筑坝：一条很深的供应链护城河。

都说京东健康卖药牛，可是那么多家卖药平台，它家的连续增长稳定性最强？

没有特别花哨的原因，就是从一个一个场景、一个一个环节、一个一个类目上“下功夫”，做扎实。

公告显示，京东健康全渠道布局已覆盖全国超400个城市，合作连锁品牌超1200家，合作门店超10万家，其中位于三线及以下城市的合作门店数占比超过60%。

1. 让第三方赚到钱

目前，京东健康拥有超过3.6万个第三方商家，通过完善的运营扶持体系与数字化营销策略，降低商家的经营成本，提升商家的经营效率，帮助商家实现增长。

在今年618期间，参与促销活动的商品数量同比增长创新高，超过7,000个商家的成交额同比翻倍。

2. 成为多家药企首选合作伙伴

包括特应性皮炎靶向创新药瑞福®(乌帕替尼缓释片)、抗艾滋病新药复邦德®(艾诺米替片)、糖尿病新药利鲁平®在内的多款药品，选择在京东大药房线上首发。

与雅培、欧姆龙、新华医疗等众多合作伙伴，落地覆盖医疗器械产品全场景、全生命时期的数字营销解决方案。

与同仁堂、健合集团、汤臣倍健等众多营养保健知名品牌，落地新品反向定制模式，通过在健康消费数据沉淀、人群分析、品类洞察等层面的优势，为其提供融合数智化转型、品牌营销、渠道拓展于一体的解决方案。

3. 线上线下一体化零售布局

京东健康也开始加码医药即时零售体验升级，其中O2O购药服务“京东药急送”，注重为用户提供覆盖全时段的购药上门服务。

线下服务业态也是必不可少。截至目前，京东大药房DTP药房门店，已覆盖全国26个省市，经营超过400个特药品种，成为了众多创新药企开拓全渠道的重要选择。

依托于“单病种关爱中心”、“药学门诊”，为患者购药、用药、复购的全流程提供专业的药事服务，一站式解决患者安全用药问题。

基于此，京东健康通过“B2C+O2O+DTP门店”的优势互补，已经具备业内最完善的线上线下一体化零售布局。

03.

精准蓄水：深化医疗健康细分服务。

如果说在线买药的成熟度是四颗星，那么在线问诊的习惯养成也接近三星半了，很多病种的复诊都选择了online。

这是一个循序渐进的过程，要遵循其客观规律。

京东健康互联网医院，在线诊疗第一入口的优势进一步扩大，现在每天为超过44万用户提供线上问诊咨询服务，其对用户细分需求的洞察、专业医疗服务能力的打磨，都是稳健的。

今年4月，推出国内首家皮肤专科互联网医院，超过40位皮肤疾病领域头部专家开设线上名医工作室，吸引近3000名来自三甲医院的皮肤专科医生入驻，通过精准匹配专家资源，解决用户各类皮肤疾病或问题；

今年5月，京东健康心理服务中心全新上线，超过1000位专业心理咨询师和6000位精神科医生入驻，服务覆盖职场、校园、亲子教育、婚姻恋爱、心理康复等多个细分领域，为用户提供集测评、筛查、倾诉、咨询、治疗于一体的全链路服务；

今年6月，作为京东健康旗下战略级服务产品，京东家医完成产品全新升级，正式上线“老人全年照护”服务，通过为每位老人匹配专属的健康管家，实现老人健康的全年跟踪管理和医疗保障；通过定制健康管理方案，为老人提供长期护理服务。自2023年以来，京东家医整体用户满意度达99.3%。

几乎一个月上线一个服务“品类”，节奏感又强又稳。

医疗是一个复杂课题，严肃医疗不是一句口号，而是需要落实在严谨的服务环节中、组织能力模型中、商业价值闭环中，才能让每一次问诊看病，是有效的、不紧张的、安心的。

04.

研发新发电机：京医千询大模型技术底座。

技术是医疗产业第一生产力。

今年7月，京东健康首次对外发布医疗大模型——京医千询，它能帮助医生全面了解患者情况的同时，还能提供可靠的、具有科学依据的医疗建议和诊断。

截至目前，京东健康的医疗知识体系已覆盖3000种常见疾病，并落地运用到智能辅诊等核心环节，实现了医疗AI技术与医生专业知识的有机结合。

比如，通过深度学习实现了医患精准匹配，将超过100个科室的分诊准确度提升至99%以上；专科诊断技术在皮肤科等科室实现突破，在98种皮肤疾病上Top5诊断准确率达到95%，治疗方案一致率超过80%。

同时，京东健康在医疗大数据方面也积累了患者档案库，建设了符合国家公卫标准的医疗指标库，实现了人体和健康数据的2D和3D可视化展示。

实际上，过去几年，京东健康建设了行业内首个实物与服务相联通、知识与数据相融合的百万级大规模健康知识图谱，沉淀了超过亿级的覆盖线上、线下医患场景的高质量健康档案，并拥有海量的医药全域流通大数据。

值得关注的是，京东健康并未只将医疗大模型作为针对某一类受众或用户的单一产品，而是将其作为京东健康新一代医疗健康服务生态建设的“技术底座”，推动全行业解决方案和产品的智能化升级。

这是一台比经典AI高效十倍百倍的新发电机，将加速推进普惠医疗健康服务的落地。

05.

三个特别视角：短期增速、长期布局与社会责任。

京东健康交了一份符合市场预期和大家期待的答卷，良医看到了三个特别的视角。

其一，后疫情时代，合理的发展预期，符合这么大体量公司的客观规律，以后会有更多人理性看待增长数字的变化；

其二，增长是检验公司的客观标准，但绝对不是唯一标准，对于京东健康这种头部公司，其对未来长线的布局，比如技术研发等，才是最该被市场关注的；

其三，京东健康肩负的某种社会责任，2023年上半年，京东健康在社会公益、乡村振兴、重点人群关爱等多个方面积极行动，共联合45个爱心合作方，累计开展各类医疗健康公益活动25次，共同捐赠物资价值超过2000万元。

06.

良医财经的思考。

京东健康并不孤独。

——互联网医疗行业，不是一两个平台三五家公司的事儿，众人拾柴火焰高，需要非常多的伙伴、同行、上下游协同，一起构建起相对良好的新生态。

互联网医疗的路还很长。

——网上买药心智的建设花了十余年，在线问诊的全民心智普及，还需要一些时间和耐心，相信终究会成熟起来的，这是一个不可逆的过程。

盈利是商业信念的基石。

——从需求的发现，到需求的满足，再到持续的经营能力，再到合理的商业价值满足，是一个特别漫长的过程，太考验组织能力和团队信心，盈利是所有环节中最基石的保障。

希望京东健康的这份财报，是穿越雾霾周期亮起的一盏灯。希望更多医疗企业能协同起来，构建一个更有效、更干净、更普惠的医疗健康服务生态。