运动国潮下，特步国际(01368.HK)顺利实现止跌反弹。

3月16日，特步国际发布2021年年度业绩报告显示，2021年其营收首次突破百亿，至100.13亿元，公司实现净利润9.08亿元，同比大增76.11%。

长江商报记者注意到，2017年到2021年，特步国际累计净赚32.2亿元，2021年净利润更是达近五年新高。

特步国际成立于2001年，2008年在港交所主板挂牌上市。官方信息显示，其主品牌在全球范围内有超过6100家零售店。

长江商报记者注意到，特步能交出这样一份优异的成绩单，与主品牌的表现分不开。公司主品牌期内通过加大产品创新投入，贡献收入88.41亿元，同比增长24.5%，突破新高并拉动集团整体盈利能力提升。

此外，重研发、重创新的传统，也推动特步国际业绩飞速增长。近五年，公司研发费用累计达到9.8亿元，其中2021年的2.5亿元，为近五年最高。

在资本市场上，受益于公司业绩利好影响，公司股价在3月17日大涨11.2%，报收于11.12港元/股。

主品牌营收88.4亿创纪录

2021年，尽管消费市场因疫情反复承压，但特步国际的业绩表现堪称优秀。

2021年，特步国际的营收与净利润都达到近五年新高，营收更是创下100.13亿元的纪录，同比增长22.5%，并相较2017年的51.13亿元实现翻倍，净利润实现9.08亿元，同比大增76.11%，2021年公司毛利率达到41.7%，2020年为39.1%。

对于业绩的增长，特步国际解释称，主要是受益于收入的增长和毛利率的提升。“特步主品牌于2021年成功推出标志性、功能性及休闲产品，以及零售渠道实现升级，导致代理商的销售订单强劲，主品牌收入于2021年下半年增长逾30%。”

财报显示，2021年，特步主品牌是公司主要收入来源，占比超88%，收入提升24.5%至88.41亿元。

而作为中国运动品牌中唯一以跑步鞋为核心产品线的品牌，公司鞋履产品营收59.28亿元，较2020年增长17.5%，占营收的比重达59.2%。

长江商报记者注意到，特步的飞速增长与其重研发、重创新息息相关。2017年-2021年，特步国际的研发投入共计花费9.8亿元，其中，2021年研发费用为2.5亿元，为近五年最高。

2021年，特步国际对零售渠道及电商渠道进行了升级和优化。

零售渠道方面，去年特步国际共有6151家主要由授权分销商经营的特步品牌店铺，相较于2020年增加130家。

同时，公司电商平台业务发展较快，2021年，电商收入占特步主品牌收入的比例超过30%。

新品牌有待成长

事实上，特步国际业绩增长背后，是国产运动品牌正处于个性化、体验型消费后的经营转型期，随着日后全民体育生活方式的兴起，以及行业数字化的全面推进，特步国际的市场机遇和挑战随之而来。

不过，尽管业绩大增，但营收构成和利润情况也显示出，特步国际对主品牌的依赖仍然十分明显，新品牌还有待进一步成长。

2021年，公司仅有主品牌实现盈利。财报显示，2021年，特步国际以盖世威和帕拉丁品牌为主的时尚运动分部亏损9000万元，以索康尼及迈乐为代表的专业运动分部亏损4000万元。

因此，特步也在年报中表示，预计时尚运动分部的表现将于2022年逐步改善，专业运动分部已在过去一年里展现其增长潜力，顺利摆脱上一年颓势的特步，接下来的目标，或许将是通过新品牌的成长，减少公司整体对主品牌业绩的依赖。

2019年，特步国际正式开启多品牌国际化发展之路。特步国际与Wolverine公司成立合资公司，共同开展Saucony(圣康尼)及Merrell(迈乐)品牌在中国内地及港澳地区的经营业务。

此外，2019年，特步国际投资收购了时尚运动新品牌盖世威和帕拉丁。特步在收购后，仍保持两家品牌独立经营，同时也帮助这两家品牌在中国市场更好的本土化。

据了解，今年1月盖世威中国内地首家实体店开业，而在国内拥有25家门店的帕拉丁也将继续优化其在中国内地零售网络，提升店效。值得一提的是，2021年6月，高瓴资本投资特步10亿港元，其中近5亿港元用于发展“盖世威”及“帕拉丁”品牌的全球业务。

特步国际认为，特步主品牌仍然是公司未来几年最大的增长动力，预计2025年收入达到200亿元，年复合增长率超过23%。而新品牌则可为集团带来长远的可持续发展，预计2025年收入规模达40亿元，年复合增长率超过30%。